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達誠基金市場觀察 2021-12-19

時間:2021-12-20

達誠基金市場觀察

2021-12-19

市場回顧.png  

      

上周市場的主要指數情況回顧:上證指數收報3632.36點,周下跌0.93%;滬深300指數收報4954.76點,周下跌1.99%;創業板指數收報3434.34點,周下跌0.94%。具體的宏觀、市場及行業的觀察分析如下:   

   

市場展望.png  

   

宏觀層面   

 

宏觀-庫存周期:近期物價和增長因子回歸同步下行趨勢,衰退后期的判斷不變,相比之下國內經濟環境要好于美國。

宏觀-海外:通脹預期隨油價回落,但國債收益率穩定在1.4%附近,實際收益率反彈。聯儲點陣圖偏鷹派,未來估值有壓力。  

宏觀-消費和投資風格:11月社會零售同比回落,復蘇力度不強,加之可能明年初CPI因為基數原因漲幅回落,消費風格的反彈短期暫停,CPI同比主升浪在3月以后。物價壓力回落,社會融資趨勢回升,金融風格和涉及新基建的制造業行業有相對收益機會。  

  

市場層面    

            

1、同上周判斷:市場投機度模型處于中樞以上,方向走平,位置和形態都不太顯著。同時創業板反彈后期開始震蕩加劇而藍籌板塊開始補漲,符合一波行情后期的特點,目前這一波反彈頂部已經見到。

2、外資即將見頂回落,一方面收緊外匯流動性,一方面打壓假外資。

3、etf近期流出,但50和300流入。    


板塊層面

   

板塊-外資:外資上周藍籌板塊,非銀、銀行、食品、低估值周期行業。此外計算機、公用事業、傳媒也有流入。主要流出醫藥、有色、電子、電氣設備等偏科技板塊,風格切換明顯。  

板塊-風格模型: 科技風格、周期風格回落,消費弱反彈,金融和穩定風格(電力)是目前主力。

板塊-風調超額模型:新能源板塊指標下行,信息產業板塊指標上行但速度減緩,消費指數指標回升到高位,醫藥指數指標反彈受阻繼續震蕩。500和周期風格指數指標回落到歷史低位,創業板和50指數指標回升到高位。  

板塊-主題指數FOF:主題指數主要特點是藍籌價值入選較多,例如50、非銀、消費、以及部分周期指數??萍贾笖?,包括納斯達克都跌出榜單。需要注意的是國債指數再次入選,作為現金等價物其入選榜單一般對應股票市場的波動期,一場晚宴結束,資金入債券避險,需要謹慎。

    

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